5.19: Hebelwirkung

Die Hebelwirkung einer Bank misst, in welchem Verhältnis sie Fremdkapital im Verhältnis zu ihrem Eigenkapital einsetzt, um Kredit- und Investitionstätigkeiten zu finanzieren. Durch die Kombination von Eigenkapital mit Kundeneinlagen, Interbankenkrediten und anderen Verbindlichkeiten können Banken Mittel kontrollieren und einsetzen, die ihr Eigenkapital deutlich übersteigen. Diese Hebelwirkung erhöht sowohl das Gewinnpotenzial als auch das Verlustrisiko.

Wie die Hebelwirkung in der Praxis funktioniert

Wenn das Eigenkapital einer Bank nur einen geringen Anteil ihrer Gesamtfinanzierung ausmacht, gilt sie als hoch verschuldet. Beträgt das Eigenkapital beispielsweise 8 % der Gesamtfinanzierung, so beträgt der Hebel der Bank das 12,5-Fache (1 ÷ 0,08). Das bedeutet, dass sie Kredite vergeben und Wertpapiere im Wert von mehr als zwölfmal ihrem Eigenkapital erwerben kann.

Da Zinsen auf dem gesamten Vermögensbestand – und nicht nur auf den von den Aktionären finanzierten Teil – anfallen, kann die Eigenkapitalrendite (ROE) deutlich steigen. Dies erklärt, warum Banken selbst bei moderaten Zinsspannen profitabel sein können. Derselbe Mechanismus erhöht jedoch das Risiko hoher Verluste, wenn die Vermögenswerte sinken.

Risiken und Aufsicht

Eine hohe Hebelwirkung verstärkt sowohl Gewinne als auch Verluste. Übersteigen Abschreibungen auf Vermögenswerte oder Kreditausfälle die Eigenkapitalreserve, kann es schnell zur Insolvenz kommen. Beispielsweise operierten einige Investmentbanken, die 2008 in Konkurs gingen, mit Hebelverhältnissen von über 30:1 und waren dadurch selbst für geringe Wertverluste ihrer Vermögenswerte anfällig.

Aufsichtsbehörden legen Hebelgrenzen fest, um das Systemrisiko zu reduzieren. Der Basel-III-Rahmen, ergänzt durch strengere nationale Anforderungen, soll sicherstellen, dass Banken über ausreichend Kapital verfügen, um Phasen finanzieller Belastung zu überstehen.

Hebelwirkung im Bankwesen bedeutet, Einlagen und andere geliehene Mittel zu verwenden, um die Vermögenswerte einer Bank über das eigene Kapital hinaus zu vergrößern. Es wird als Verhältnis von Gesamtvermögen zu Kapital gemessen.

Angenommen, eine Bank verfügt über acht Millionen Dollar Kapital und Zugang zu zweiundneunzig Millionen Dollar durch Einlagen und andere Verbindlichkeiten.

Es hat nun hundert Millionen Dollar zur Verfügung – der Großteil davon fließt typischerweise in Kreditvergabe – was einem Hebelverhältnis von 12,5 entspricht. Wenn Kreditnehmer ihre Kredite mit Zinsen zurückzahlen, erzielt die Bank Renditen auf den vollen Betrag, den sie verliehen hat, obwohl nur acht Millionen Dollar ihr eigenes Geld waren.

Aber Hebelwirkung erhöht auch das Risiko. Wenn zu viele Kreditnehmer in Zahlungsverzug geraten, hat die Bank möglicherweise nicht genug Kapital, um die Verluste zu absorbieren, was möglicherweise zur Insolvenz führen kann.

Zum Beispiel hatte die Investmentbank Lehman Brothers vor der Finanzkrise 2008 ein Hebelverhältnis von dreißig zu eins – etwa 30 Dollar an Vermögenswerten pro 1 Dollar Kapital. Als die Verluste anstiegen, fehlte ihr genügend Kapital zum Überleben.

Deshalb überwachen Regulierungsbehörden die Verschuldung der Banken genau – um sowohl Einleger als auch das gesamte Finanzsystem zu schützen.