5.17: الاحتياطيات الزائدة

تلعب الاحتياطيات الزائدة، رغم اعتبارها غالبا صناديق خمولة من منظور الإقراض، دورا حيويا في ضمان الاستقرار المالي وإدارة المخاطر—خاصة خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي أو التغير التنظيمي.

القيمة الاستراتيجية تتجاوز السيولة

الاحتياطيات الزائدة ليست مجرد عازلة للسيولة؛ تمثل قرارا استراتيجيا متعمدا من البنوك. عندما تكون الظروف الاقتصادية مستقرة، عادة ما يحقق الإقراض عوائد أعلى. ومع ذلك، خلال فترات التقلب المالي أو زيادة مخاطر الائتمان، قد تفضل البنوك الاحتفاظ بأموالها الفائضة لدى البنك المركزي. يعكس هذا التفضيل المبدأ الأوسع لتفضيل السيولة، حيث تعطي المؤسسات الأولوية للوصول الآمن والفوري إلى الأموال على حساب الربح المحتمل.

كما أن التغييرات التنظيمية تشكل هذا السلوك. على سبيل المثال، الإصلاحات المالية التي أدخلت بعد عام 2008 تحت قاعدة بازل III، مثل نسبة تغطية السيولة (LCR)، تتطلب من البنوك الاحتفاظ بمخزون من الأصول السائلة عالية الجودة — بما في ذلك الاحتياطيات — للوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل. ونتيجة لذلك، أصبح الاحتفاظ بالاحتياطيات الزائدة سمة أكثر ديمومة وهيكلية في البنوك الحديثة.

الفائدة على الاحتياطيات كأداة للسياسة النقدية

تعد الفائدة على أرصدة الاحتياطي (IORB) أداة سياسية رئيسية في نظام الأرضية للسياسة النقدية. من خلال تعديل سعر الفائدة الداخلي المستقل، يحدد الاحتياطي الفيدرالي فعليا حدا أدنى لأسعار الفائدة قصيرة الأجل. عندما يكون البنك المستقل للاستثمار مرتفعا، تحفز البنوك على الاحتفاظ بالاحتياطيات في الاحتياطي الفيدرالي، مما يقلل من عرض الائتمان ويساعد في احتواء التضخم. وعلى العكس، فإن انخفاض IORB يجعل الإقراض أكثر جاذبية، مما يشجع البنوك على ضخ السيولة في الاقتصاد.

تمنح هذه الآلية البنوك المركزية طريقة دقيقة ومرنة للتأثير على معدلات الإقراض بين البنوك والظروف النقدية العامة—خصوصا في نظام مالي مليء بالاحتياطيات. وبالتالي، تطورت الاحتياطيات الزائدة من احتياطيات سيولة سلبية إلى أدوات نشطة لتنفيذ السياسة النقدية.

الاحتياطيات الزائدة هي الأموال التي تحتفظ بها البنوك التجارية بما يتجاوز الحد الأدنى الإلزامي. اعتبارا من أواخر عام 2025، أصبح هذا الشرط صفرا في الولايات المتحدة، لذا تحتفظ البنوك باحتياطيات كبيرة لأسباب مهمة أخرى.

غالبا ما يكون هذا إجراء احترازيا. من خلال الحفاظ على سيولة كبيرة في الأموال الإضافية، يمكن للبنوك الاستعداد للأحداث غير المتوقعة، مثل السحب الكبير من العملاء.

بالإضافة إلى ذلك، خلال أوقات عدم اليقين الاقتصادي، قد تقلق البنوك من التخلف عن السداد من المقترضين، مما يجعل الاحتفاظ بالاحتياطيات أكثر أمانا.

في الولايات المتحدة، عادة ما تودع هذه الاحتياطيات الزائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، حيث تكسب البنوك فوائد عليها من خلال الفائدة على أرصدة الاحتياطي (IORB). يستخدم الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة كأداة رئيسية للتأثير على الظروف الاقتصادية.

من خلال رفع سعر الفائدة على IORB، يشجع الاحتياطي الفيدرالي البنوك على الاحتفاظ باحتياطياتها بدلا من الإقراض، مما يساعد على إبطاء النشاط الاقتصادي.

من ناحية أخرى، خفض سعر الفائدة العائد المستقل يجعل من غير الجاذبية للبنوك الاحتفاظ بالاحتياطيات الزائدة، مما يخلق حافزا لها لإقراض المزيد وتحفيز الاقتصاد.