حالات خاصة لتقييم الأسهم العادية: 2

يعد

تقييم الأسهم العادية مع النمو المتغير أكثر دقة للشركات ذات مراحل النمو المتغيرة وأنماط توزيعات الأرباح.

غالبا ما يستخدم نموذج خصم توزيعات الأرباح متعدد المراحل لهذا النوع من التقييم.

يقسم فترة النمو إلى مراحل النمو المرتفع والنمو المستقر والنمو الانتقالي ، حيث يتباطأ النمو.

على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك شركة Alpha Corp ، وهي شركة تشهد حاليا نموا سريعا.

تخطط شركة Alpha Corp لدفع أرباح قدرها دولار واحد لكل سهم.

وتوقعت معدل نمو توزيعات الأرباح بنسبة خمسة عشر في المائة للسنوات الثلاث الأولى ، وبعد ذلك ستتغير إلى أجل غير مسمى إلى معدل نمو ثابت في توزيعات الأرباح بنسبة خمسة في المائة. معدل العائد المطلوب للمستثمر هو عشرة بالمائة.

هنا ، يتم احتساب توزيعات الأرباح للسنوات الثلاث الأولى من مرحلة النمو المرتفع ويتم خصمها إلى القيمة الحالية.

بعد ذلك ، يتم حساب القيمة الحالية لتوزيعات الأرباح للمرحلة المستقرة من السنة الرابعة فصاعدا.

أخيرا ، يتم حساب مجموع جميع القيم للوصول إلى القيمة الجوهرية لسهم Alpha Corp ، وهي سبعة وعشرين دولارا وخمسة وثلاثين سنتا.

توفر هذه الطريقة تقييما شاملا للسهم من خلال تقديم صورة أوضح.