美联储与货币供应II

贴现率，官方称为主要信贷利率，是美联储通过“贴现窗口”直接向商业银行贷款时所收取的利率。

这一工具是美联储作为最后贷款人角色的一部分。以银行A为例，在特殊情况下，当它无法从银行B或银行C借入资金时——通常是在联邦基金利率（即银行间相互借贷的利率）水平下——它可能会转而向美联储寻求借款。

如果美联储设定较低的贴现率，银行从美联储借款的成本就会降低。这有助于银行持续向企业和消费者放贷，从而在压力时期维持货币供应量。

如果美联储提高利率，借贷成本将上升。银行通常会避免使用贴现窗口——这不仅因为成本较高，还因为借款行为可能被视作财务困境的信号而带来负面印象。贷款活动可能因此放缓，从而减少货币流通量。

在现代货币政策中，贴现率发挥着有限但重要的作用。它作为短期利率的上限，有助于美联储将联邦基金利率维持在目标区间内。