5.10: Oferta Monetaria II

El modelo del multiplicador monetario explica la conexión entre la oferta monetaria y la base monetaria. La oferta monetaria, representada por M, se compone de la moneda en circulación (efectivo), C, y de los depósitos, D, mantenidos en los bancos. La base monetaria, representada por B, es la suma de la moneda en circulación y de las reservas, R, mantenidas por los bancos. Por lo tanto, M es igual a C + D, mientras que B es igual a C + R.

La relación entre estas variables pone de manifiesto que la oferta monetaria depende no solo de la base monetaria, sino también de dos coeficientes importantes: el coeficiente efectivo–depósitos (cr) y el coeficiente reservas–depósitos (rr). El coeficiente efectivo–depósitos refleja la cantidad de moneda que el público prefiere mantener en comparación con los depósitos bancarios. El coeficiente reservas–depósitos muestra las reservas que los bancos mantienen en relación con los depósitos. En conjunto, estos coeficientes influyen en la oferta monetaria total, que puede expresarse como la base monetaria multiplicada por el multiplicador monetario.

El multiplicador monetario viene dado por la suma del coeficiente de efectivo–depósitos y uno, dividida entre la suma del coeficiente de efectivo–depósitos y el coeficiente reservas–depósitos. Esta fórmula muestra cuánto dinero puede generarse a partir de cada unidad de la base monetaria.

En el modelo multiplicador de dinero, la oferta monetaria, mostrada como M, incluye la moneda, mostrada como C, que posee el público disponible, y los depósitos, mostrados como D, que posee el público en los bancos.

Recuerda que la base monetaria, B, es la suma de la moneda que posee el público y las reservas, R, que tienen los bancos.

Así, M es igual a C más D, y B es igual a C más R.

Para ver cómo se relaciona la oferta monetaria con la base monetaria, divide la primera ecuación entre la segunda.

A continuación, divide el numerador y el denominador del lado derecho por D.

Aquí, el cociente de C y D representa la proporción moneda-depósito, o cr.

El cociente de R y D representa la relación reservas-depósitos o rr.

Ahora, resuelve M llevando B al lado derecho de la ecuación.

De ello se deduce que la oferta monetaria, M, está relacionada con la base monetaria, la proporción moneda–depósito y la ratio reserva–depósito.

Esta fracción—la suma de la proporción moneda–depósito y uno, dividida entre la suma de la proporción moneda–depósito y la ratio reserva–depósito—se denomina multiplicador de dinero.

Muestra cuánta oferta monetaria se puede crear a partir de cada dólar de la base monetaria.