5.17: Reservas Excedentarias

Si bien las reservas excedentarias suelen considerarse fondos ociosos en términos de concesión de crédito, desempeñan un papel fundamental para garantizar la estabilidad financiera y gestionar el riesgo, especialmente en períodos de incertidumbre económica o de cambios regulatorios.

Valor Estratégico Además de la Liquidez

Las reservas excedentarias no son simplemente un fondo de liquidez; representan una decisión estratégica deliberada por parte de los bancos. Cuando las condiciones económicas son estables, los créditos suelen generar rendimientos más elevados. Sin embargo, durante períodos de volatilidad financiera o de mayor riesgo crediticio, los bancos pueden preferir mantener sus fondos excedentarios en el banco central. Esta preferencia refleja el principio más amplio de preferencia por la liquidez, según el cual las instituciones priorizan el acceso seguro e inmediato a los fondos en lugar de los beneficios potenciales.

Los cambios regulatorios también modelan este comportamiento. Por ejemplo, las reformas financieras posteriores a 2008 introducidas en el marco de Basilea III, como el coeficiente de cobertura de liquidez (LCR), exigen a los bancos mantener una cantidad de activos líquidos de alta calidad, incluidas las reservas, para cumplir sus obligaciones a corto plazo. En consecuencia, mantener reservas excedentarias se ha convertido en una característica estructural más permanente de la banca moderna.

El Interés Sobre las Reservas como Herramienta de Política Monetaria

El interés sobre los saldos de reservas (IORB) constituye un instrumento clave en un sistema de política monetaria con tipo suelo. Al ajustar el tipo IORB, la Reserva Federal establece de facto un límite inferior para los tipos de interés a corto plazo. Cuando dicho tipo es elevado, los bancos tienen incentivos para mantener reservas en la Reserva Federal, lo que reduce la oferta de crédito y contribuye a contener la inflación. Por el contrario, un tipo de interés más bajo sobre las reservas hace que los créditos resulten más atractivos, lo que anima a los bancos a inyectar liquidez en la economía.

Este mecanismo proporciona a los bancos centrales una forma precisa y flexible de influir en los tipos de interés interbancarios y en las condiciones monetarias generales, especialmente en un sistema financiero con reservas abundantes. De este modo, las reservas excedentarias han pasado de ser un fondo de liquidez pasivo a convertirse en un instrumento activo de aplicación de la política monetaria.

Las reservas excedentes son fondos que los bancos comerciales mantienen más allá de cualquier mínimo obligatorio. A finales de 2025, este requisito es nulo en EE. UU., por lo que los bancos mantienen grandes reservas por otras razones importantes.

Esto suele ser una medida de precaución. Al mantener los fondos extra altamente líquidos, los bancos pueden prepararse para eventos inesperados, como grandes retiradas de clientes.

Además, en tiempos de incertidumbre económica, los bancos pueden preocuparse por el impago de los prestatarios, lo que hace que sea más seguro mantener reservas.

En EE. UU., estas reservas excedentes suelen depositarse en la Reserva Federal, donde los bancos generan intereses sobre ellas a través de Intereses sobre los Saldos de Reserva (IORB). La Fed utiliza el tipo IORB como una herramienta clave para influir en las condiciones económicas.

Al aumentar el tipo de interés del IORB, la Fed anima a los bancos a mantener sus reservas en lugar de prestar, lo que ayuda a ralentizar la actividad económica.

Por otro lado, bajar el tipo IORB hace menos atractivo para los bancos mantener reservas excedentes, creando un incentivo para que presten más y ayuden a estimular la economía.