Évaluation des obligations

La valeur d'une obligation est calculée comme la valeur actuelle de ses flux de trésorerie futurs, qui comprend les paiements périodiques des coupons et le remboursement du principal, tous deux actualisés à un taux approprié.

Le taux d'actualisation qui équivaut à la valeur actuelle des flux de trésorerie d'une obligation à son prix actuel sur le marché est connu sous le nom de rendement à l'échéance ou YTM.

Le YTM représente le rendement total attendu de l'obligation, en supposant qu'elle est conservée jusqu'à l'échéance et que tous les paiements de coupon sont réinvestis au même taux.

Par exemple, si une obligation a une valeur nominale de mille dollars, un taux de coupon de six pour cent et une échéance de trois ans, et que son prix de marché est de neuf cent cinquante dollars, le rendement à l’échéance équivaudra à la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs à son prix de marché.

Les prix du marché ont une relation inverse avec les taux d’intérêt, ce qui signifie que les prix des obligations diminuent lorsque les taux d’intérêt augmentent.

Une baisse des prix des obligations peut se produire parce que les paiements de coupons fixes deviennent moins attrayants par rapport aux taux d’intérêt plus élevés des nouvelles obligations.

La compréhension de ces relations aide les investisseurs à évaluer efficacement les placements obligataires en fonction des conditions du marché et des attentes de rendement.