La Réserve fédérale et la masse monétaire III

Les opérations de marché ouvert, ou OMO, impliquent l’achat et la vente par la Réserve fédérale de titres d’État, comme les obligations du Trésor. Ces transactions ont lieu sur le marché libre, notamment avec de grandes institutions financières appelées traders primaires.

Lorsque la Réserve fédérale achète ces titres, elle crédite les comptes de réserve des banques commerciales, créant ainsi de nouvelles réserves électroniquement. Ces réserves accrues renforcent la capacité des banques à prêter, augmentant la masse monétaire et abaissant généralement les taux d’intérêt à court terme. Un emprunt moins cher encourage l’activité de prêt et l’investissement, contribuant à stimuler la croissance économique.

En revanche, lorsque la Fed vend des obligations, les banques commerciales utilisent leurs réserves pour les financer, réduisant ainsi la liquidité disponible. Cela limite la capacité des banques à prêter, contracte la masse monétaire et entraîne souvent des taux d’intérêt plus élevés, ce qui décourage l’emprunt et ralentit les dépenses.

Par exemple, en 2019, la Fed a acheté des titres pour injecter de la liquidité lors d’une crise de liquidités. En 2022, pour lutter contre l’inflation,