L’effet de Fisher

L’effet Fisher, proposé par l’économiste Irving Fisher, explique comment l’inflation attendue affecte les taux d’intérêt nominaux. Elle montre que le taux nominal — mesuré sur le marché des fonds prêtables — reflète à la fois les anticipations d’inflation et le taux de rendement réel souhaité sur les investissements, ou le taux d’intérêt réel.

La relation s’exprime par l’équation : Taux d’intérêt nominal = Taux d’intérêt réel + Inflation attendue, écrite comme : i = r + π.

Prenons John, un investisseur visant un rendement réel de 2 % — un rendement supérieur à l’inflation. Si l’inflation est attendue à 6 %, gagner seulement 2 % ne suffit pas, car la hausse des prix éroderait ses gains. Pour protéger son pouvoir d’achat, John a besoin d’un taux d’intérêt nominal de 8 % — c’est-à-dire 2 % plus 6 %. Cela garantit qu’il gagne toujours 2 % en termes réels après ajustement pour l’inflation.

L’équation de Fisher explique comment l’inflation attendue fait grimper les taux d’intérêt nominaux, aidant des investisseurs comme John à préserver la valeur réelle de leurs bénéfices.