Cas Particuliers d'Évaluation des Actions Ordinaires: 2

L’évaluation des actions ordinaires à croissance variable est plus précise pour les entreprises dont les phases de croissance et les modèles de dividendes changent.

Le modèle d’actualisation des dividendes en plusieurs étapes est souvent utilisé pour ce type d’évaluation.

Il divise la période de croissance en phases de croissance élevée, de croissance stable et de croissance transitoire, où la croissance ralentit.

Prenons l’exemple d’Alpha Corp, une entreprise qui connaît actuellement une croissance rapide.

Alpha Corp prévoit de verser un dividende d’un dollar par action.

Il s’attendait à un taux de croissance du dividende de 15 % pour les trois premières années, après quoi il passera indéfiniment à un taux de croissance stable du dividende de 5 %. Le taux de rendement requis par l'investisseur est de dix pour cent.

Dans ce cas, les dividendes sont calculés pour les trois premières années de la phase de forte croissance et actualisés à leur valeur actuelle.

Ensuite, la valeur actuelle des dividendes est calculée pour la phase stable à partir de la quatrième année.

Enfin, la somme de toutes les valeurs est calculée pour arriver à la valeur intrinsèque de l'action d'Alpha Corp, qui e