מקרים מיוחדים בהערכת מניות רגילות: 2

הערכת שווי מניות רגילות עם צמיחה משתנה מדויקת יותר עבור חברות עם שלבי צמיחה ודפוסי דיבידנד משתנים.

מודל הנחת הדיבידנד הרב-שלבי משמש לעתים קרובות עבור סוג זה של הערכת שווי.

הוא מחלק את תקופת הצמיחה לשלבים של צמיחה גבוהה, צמיחה יציבה וצמיחה מעבר, שבהם הצמיחה מואטת.

לדוגמה, קחו למשל את Alpha Corp, חברה שחווה כיום צמיחה מהירה.

אלפא קורפ מתכננת לשלם דיבידנד של דולר אחד למניה.

היא ציפתה לשיעור צמיחת דיבידנד של 15% בשלוש השנים הראשונות, ולאחר מכן היא תשתנה ללא הגבלת זמן לקצב צמיחת דיבידנד יציב של חמישה אחוזים. שיעור התשואה הנדרש של המשקיע הוא עשרה אחוזים.

כאן, הדיבידנדים מחושבים עבור שלוש השנים הראשונות של שלב הצמיחה הגבוהה ומנוכים לערך הנוכחי.

לאחר מכן, הערך הנוכחי של דיבידנדים מחושב עבור השלב היציב מהשנה הרביעית ואילך.

לבסוף, סכום כל הערכים מחושב כדי להגיע לערך הפנימי של מניית אלפא קורפ, שהוא עשרים ושבעה דולר ושלושים וחמישה סנט.

שיטה זו מספקת הערכת שווי מקיפה של מניות על ידי הצעת תמונה ברורה יותר.