6.3: Inflazione attesa e inattesa

L’inflazione risulta più semplice da gestire quando è attesa. Gli individui adeguano le proprie decisioni in funzione delle variazioni attese dei prezzi. Le imprese possono aumentare i prezzi in modo graduale e i lavoratori possono richiedere adeguamenti salariali per preservare il potere d’acquisto. Questi piccoli aggiustamenti contribuiscono a mantenere l’equilibrio, pur in presenza di una progressiva perdita di valore della moneta.

Quando l’inflazione è inattesa, insorgono difficoltà. I prezzi aumentano più rapidamente di quanto previsto e gli accordi stipulati in passato possono perdere efficacia. Una delle parti può trovarsi in svantaggio, mentre l’altra può trarne beneficio senza averlo intenzionalmente cercato. Ciò complica la pianificazione finanziaria e può generare perdite.

Si consideri, ad esempio, un’impresa locale di trasporto che stipula con una fabbrica un contratto annuale per la consegna delle merci. Le parti concordano una tariffa mensile fissa, prevedendo incrementi modesti nei prezzi del carburante. In un primo momento, costi e pagamenti rimangono allineati. Tuttavia, dopo alcuni mesi, i prezzi del carburante aumentano bruscamente a causa di problemi di offerta. L’impresa di trasporto sostiene così spese molto più elevate, mentre la fabbrica continua a corrispondere la stessa tariffa. L’impresa inizia pertanto a subire perdite poiché non aveva previsto un aumento tanto significativo dei costi.

Questo è ciò che accade in presenza di inflazione inattesa. Ne risultano penalizzati coloro che non possono adeguare tempestivamente i prezzi o i redditi. Le piccole imprese, i lavoratori con salari fissi e i contratti a lungo termine sono particolarmente esposti. Anche in un’economia complessivamente in crescita, un’inflazione improvvisa può generare vincitori e vinti nelle transazioni quotidiane. Per questo motivo, mantenere un’inflazione stabile e prevedibile aiuta a prendere decisioni più informate e a tutelare il reddito.

L'inflazione può essere sia anticipata, che significa che è prevista e pianificata, sia non prevista, cioè si discosta significativamente dalle aspettative, cioè aumenta o scende più rapidamente del previsto e interrompe gli accordi.

All'inizio di un anno, Ana, una fornitrice di generi alimentari, firma un contratto annuale con Ray, un direttore di negozio. Si prevedono che l'inflazione aumenti di circa il tre percento nell'anno.

Concordano su aumenti trimestrali dei prezzi dello 0,75 percento. Questo è l'aumento previsto dell'inflazione per entrambe le parti.

La prima metà dell'anno è andata liscia. I costi di Ana aumentarono gradualmente e Ray aggiustò i pagamenti come concordato.

A metà anno, una siccità colpisce uno shock negativo di approvvigionamento. I prezzi del cibo schizzano alle stelle. L'inflazione è aumentata di quasi il dieci percento in sei mesi, molto più velocemente del previsto. I costi di Ana aumentano drasticamente, ma i suoi pagamenti seguono il calendario originale.

A giugno, i pagamenti erano aumentati solo dell'1,5 percento, ma le spese erano significativamente più elevate. Poiché il contratto era stato fissato, i profitti di Ana si ridusero. Si tratta di un'inflazione imprevista, quando i prezzi salgono o scendono più rapidamente del previsto, disturbando la stabilità finanziaria.