景気循環

通常、経済が成長すると人々や企業はうまくいきますが、経済が減速すると困難に直面します。このような変化は、総経済活動が長期的に安定していないために起こります。その代わりに、総経済活動は時間の経過とともに長期的な成長経路の周りを変動します。 総経済活動は一定期間増加し、最高点に達した後、減少し始めます。最高点をピークといいます。総経済活動の上昇が止まり、下降し始める時期です。 総経済活動が低下すると、最低点に達します。谷と呼ばれるこの最低点に達すると、下落は終わり、活動は再び上昇し始めます。 谷を過ぎると、経済活動は再びピークに達するまで増加を続けます。その後、パターンが繰り返されます。総経済活動が増加することを拡大といいます。この段階の後には、収縮として知られる経済活動の低下が起こり、その後、再び上昇が起こります。この経済活動の上昇と下降を繰り返すことを景気循環といいます。

景気循環を研究する一般的な方法は、実質 GDP の変化を観察することです。このアプローチでは、景気後退は実質 GDP が 2 四半期連続で減少することと定義されます。この手法が普及したのは、過去においては GDP の動きが雇用、インフレーション、投資などの経済パフォーマンスの他の重要な指標と関連付けられることが多かったからだ。 しかし、GDP だけに注目しても、必ずしも経済の全体像を把握できるわけではありません。たとえば、GDP は上昇しているが、失業率は依然として高いというシナリオを考えてみましょう。別のシナリオでは、GDP は非常にゆっくりと成長しますが、インフレーションが急速に上昇し、日用品の価格が上昇します。これらのシナリオは、GDP のみを通じて経済を分析することの限界を浮き彫りにしています。景気循環分析が GDP に全面的に依存している場合、他の側面で明らかな弱さの兆候がある場合でも、経済が好調であるかのような印象を与える可能性があります。 全体として、GDP は景気循環を測るのに有用な尺度です。しかし、それは経済の全体像を提供するものではありません。GDP...

景気循環を測定するために GDP のみに依存することには限界があります。そのため、経済学者は総経済活動に基づいたより広い定義を使用することがよくあります。このアプローチでは、GDP、雇用、国内投資、インフレーションなどのいくつかの指標と、消費者信頼感、小売売上高、設備稼働率などのその他の指標を考慮して、経済のパフォーマンスをより包括的に把握します。複数の指標を組み合わせることで、経済学者は単一の指標に依存するのではなく、総経済活動の変化をよりよく理解できるようになります。 ただし、この広範なアプローチには課題もあります。どの指標を分析に含めるべきかについての固定ルールはありません。一部の指標は必須のように見えますが、他の指標を含めるかどうかは議論の余地があります。さらに、各指標がどの程度の重みを持つべきかについての明確なガイドラインはありません。

景気循環とは、時間の経過とともに起こる経済の拡大と収縮の繰り返しを指します。1 つの完全な景気循環は、あるピークから次のピーク、または 1 つの谷から次の谷まで測定できます。 拡大とは、総経済活動が増加する段階です。上昇傾向は谷から始まり、経済活動が最高点またはピークに達し、拡大局面の終わりを示すまで続きます。 消費者信頼感の上昇は、景気拡大に寄与する可能性のある要因の1つです。消費者信頼感が高まると、家計は経済的に安心感が増し、財・サービスへの支出意欲が高まります。個人消費の増加により、企業は生産を拡大し、追加の労働者を雇用するようになります。生産量と雇用が増加すると、企業の収益は増加し、労働者はより多くの雇用機会にアクセスできるようになります。その結果、景気拡大期には企業と労働者の両方が有利な結果を経験することがよくあります。 経済活動の上昇と下降の継続的なパターンは、景気循環を定義する拡大と収縮の交互の段階を反映しています。こうした繰り返しの動きは、経済学者が経済が時間の経過とともにどのように変化するかを理解するのに役立ちます。 総経済活動の主な尺度は実質 GDP...

収縮局面は景気循環の 2 つの主要な局面のうちの 1 つであり、もう 1 つは拡大局面です。収縮とは、総経済活動が低下する期間です。 景気収縮の理由として考えられるのは金融危機です。金融危機が発生すると、銀行は債務不履行の増加が予想されるため、融資を削減する可能性があります。これにより、経済全体での信用供給が低下する可能性があります。 信用が不足すると、企業は投資資金を借りることが困難になります。その結果、企業は投資を遅らせる可能性があります。 同時に、家計は借り入れに苦労する可能性があります。これにより、家計支出の削減につながる可能性があります。企業が投資を遅らせ、家計が支出を削減すると、経済における財・サービスの需要が低下します。需要が減少すると、企業は生産を削減します。産出量の減少は雇用の減少と所得の減少につながります。 融資が減少すると、投資と支出が減少します。投資と支出が減少すると、生産、雇用、所得が減少します。所得が減少すると、支出はさらに減少する可能性があります。企業や家計のこうした対応により、総経済活動は弱まり続けている。

景気循環の 3 つの重要な特徴は、共変動性、反復性、持続性です。 共変動性は、景気循環中にさまざまなセクターや経済指標が同じ方向にどのように動く傾向があるかを表します。経済が成長すると、経済の多くのセクターがほぼ同時に上昇する傾向があります。同様に、景気後退時には、セクター全体の活動がほぼ同時に低下する傾向があります。 反復性とは、景気循環が繰り返される性質を指します。これは、時間の経過とともに拡大と収縮が繰り返し起こることを意味します。景気循環は繰り返されますが、周期的ではありません。 持続性とは、経済が拡大または収縮のいずれかの局面に入ると、しばらくの間その局面に留まる可能性が高いことを意味します。 共変動性、反復性、持続性を組み合わせることで、経済学者は経済活動のパターンを特定し、景気循環が時間の経過とともに経済にどのような影響を与えるかをより深く理解できるようになります。この理解は、景気後退による悪影響を軽減し、安定した成長を支援することを目的とした政策や戦略を設計するために不可欠です。

1970 年代初頭の石油危機は、外部ショックによって通常の景気循環がどのように中断されるかを示す重要な例です。危機以前、米国経済は着実に拡大していた。雇用は増加し、生産は増加し、消費者需要は引き続き好調でした。この成長期は、大きな混乱が世界の石油供給に影響を与えたときに突然変化しました。 1973年、OPECは米国を含むいくつかの国への石油輸出を大幅に削減した。世界的な石油供給の減少により、世界の石油価格が大幅に上昇し、ガソリンやディーゼル燃料などの重要な石油製品が不足しました。石油は輸送、製造、エネルギー生産に使用される主要な投入物であったため、多くの企業が通常の業務を維持するのに苦労していました。燃料費の高騰と供給不足により、経済全体の生産費が増加しました。 企業はコストの上昇と重要な投入物へのアクセスの減少に直面し、多くの企業が生産を削減したり、拡大計画を遅らせたり、雇用を減らしたりしました。経費削減のために従業員を一時解雇する企業もある。物価の上昇と経済の不確実性の増大を受けて、家計支出は低迷した。これらの変化により、経済は拡大から景気収縮に転じました。

2007 年から 2009 年にかけて起きた世界金融危機は、景気拡大期の問題が深刻な景気収縮にどのようにつながるかを示す主な例です。危機前の数年間、経済は着実に成長していました。利子率は低く、信用が広く利用可能であり、多くの人が住宅を購入するためにお金を借りました。これらのローンの大部分はサブプライム住宅ローンであり、これは信用力が低い、または返済能力が限られている借り手に与えられる住宅ローンです。住宅需要が高まるにつれ、住宅価格は急速に上昇し、経済が成長し続けるという信頼感が生まれました。 多くの金融機関は住宅価格が上昇し続けると信じていたため、住宅ローン関連資産に多額の投資を行った。しかし、住宅価格が下落し始めると、多くの住宅所有者が住宅ローンの支払いができなくなりました。債務不履行と差し押さえが全国で増加した。 住宅価格の下落により、銀行や金融会社が保有する住宅ローン担保証券の価値も下落した。これらの資産の価値が失われるにつれて、銀行は大きな損失に直面し、融資を支えるために利用できる資本が減少しました。信用市場は不安定になり、多くの銀行が家計や企業への融資を削減した。

経済変数は、景気循環の浮き沈みとともに変化することがよくあります。一部の変数は経済全体と同じ方向に動きます。経済が拡大すると、これらの変数は増加し、経済が収縮すると、これらの変数は減少します。このような変数は順循環的と表現されます。他の変数は景気循環とは逆の方向に動きます。経済が拡大すると減少し、経済が収縮すると増加する傾向があります。これらは反循環的変数と呼ばれます。 ただし、一部の変数は、景気循環との一貫したパターンや予測可能なパターンを示しません。それらの動きは変化する可能性があり、拡大と収縮の両方の期間中に増加したり減少したり、変化がなかったりします。このような変数は非循環的と呼ばれます。 したがって、方向に基づいて、変数を順循環的、反循環的、または非循環的に分類できます。この分類は、経済全体の状態に関連して変数がどのように動くかに焦点を当てています。

経済変数は景気循環に応じて時間の経過とともに変化します。時期に基づいて、先行変数、一致変数、または遅行変数としてグループ化されます。 先行変数は、景気循環の転換点の前に方向を変えます。これらの変数は、今後の経済活動の変化を特定するのに役立ちます。たとえば、消費者信頼感指数は先行変数です。これは、センチメントの変化が支出や生産の変化に先立って起こることが多いためです。 一致変数は景気循環に沿って動き、経済の動きとほぼ同時に方向性を変えます。それらは経済活動の現状を反映しています。たとえば、消費は一致指標です。 遅行変数は、景気循環の転換点の後に方向が変わります。これらの変数は、景気循環ですでに発生したパターンを確認するのに役立ちます。たとえば、失業は遅行指標です。これは、企業は通常、持続的な経済変化を待ってから従業員数を調整するためです。 ここでの焦点は、変数が経済と同じ方向に動くか逆方向に動くかではなく、いつ変化するかにあります。変化の方向は、順循環的、反循環的、非循環的などの用語を使用して個別に説明されます。

消費とは、家計が財・サービスに支出することを指します。これには耐久財、非耐久財、サービスへの支出が含まれます。ただし、新しい住宅の購入は消費ではなく投資として分類されます。 消費はしばしば景気順循環的です。これは、拡大期には消費が増加し、収縮期には消費が減少することを意味します。 ただし、すべてのタイプの消費が同じ程度に変化するわけではありません。耐久財への支出は、非耐久財・サービスへの支出よりも変動する傾向があります。耐久財の購入は先送りできることが多いためだ。家計が既存の耐久財を使い続けることができれば、景気低迷時に新たな支出を先送りする可能性が高くなります。その結果、耐久財への支出は他の種類の消費への支出よりも変動しやすくなります。 食料品などの非耐久財や医療などの一部のサービスへの支出は、延期することが難しい差し迫ったニーズを表すため、変動が大幅に少なくなる傾向があります。 時期の観点では、通常、消費は景気一致的であると考えられます。これは、一般に景気循環に先行したり遅行したりするのではなく、景気循環と同時に変化することを意味します。

投資とは、機械、設備、新しい工場の建設などの資本財に対する民間企業の支出を指します。これは一般に順循環的であり、経済拡大期には投資が増加し、景気収縮期には投資が減少する傾向があることを意味します。投資の山と谷は景気循環とほぼ同じ時期に起こるため、投資は景気循環とも一致します。 企業は、製品に対する需要の増加が予想される場合、資本財への投資を増やします。拡大期に需要と生産が増加すると、企業は産出量の増加をサポートするために新しい設備や施設に投資します。 一方で、経済が縮小し始めると、企業は需要の減少と売上の減少を予想します。そのため、企業は新たな資本財への投資計画を遅らせる可能性がある。 企業の期待と投資決定は経済状況の変化と密接に一致するため、投資は景気循環と密接に連動します。

失業率は景気循環に沿って動き、経済が収縮または拡大するにつれて上昇または下降します。それは反循環的であり、収縮期に上昇し、拡大期に低下することを意味します。経済が減速すると、企業は労働者を解雇することで対応し、失業者の数が増加します。これにより失業率が上昇します。一方で、景気が回復すると、企業はより多くの労働者を雇用し、失業率の低下につながります。 しかし、景気循環の方向が変わっても、失業率はすぐには変化しません。失業率の変化は総経済活動の変化の後に起こるため、遅行指標とみなされます。景気収縮の初期段階では、企業は直ちに従業員を削減することを躊躇します。景気減速が続くと確信した場合にのみ、人員削減を開始する。解雇や再雇用には多大な調整コストがかかるため、企業は解雇を遅らせることが多い。この遅れにより、景気収縮がすでに始まった後に失業率が上昇します。

平均労働生産性とは、特定の期間に投入された労働投入1単位ごとに生産される産出量を指します。産出量は通常、実質 GDP として測定されます。労働投入量は、総労働時間数または総労働者数によって測定できます。 したがって、平均労働生産性は、実質 GDP と総労働時間の商として計算できます。 この指標は多くの場合順循環的です。つまり、景気循環とともに上昇または下降する傾向があります。経済拡大期には、通常、企業はより多くの資本財に投資します。これらの投資により、従業員はより迅速にタスクを実行できるようになります。これにより、同じ時間内でより高い産出量が可能になります。その結果、平均労働生産性が向上します。

インフレーションとは、経済における全般的な物価水準の上昇を指します。多くの場合、順循環的であり、景気拡大期には上昇し、景気後退期には鈍化する傾向があります。経済が拡大すると、強い総需要が企業の価格引き上げを促し、インフレ率の上昇につながります。一方、景気後退時には、通常、インフレーションは鈍化します。 ただし、インフレーションは景気循環と常に同じパターンをたどるわけではありません。特定の状況では、経済が低迷している場合でも価格が上昇する可能性があります。たとえば、1973 年の石油危機では、経済成長が鈍化して失業率が上昇したにもかかわらず、インフレ率が急上昇しました。経済停滞を伴うインフレーションはスタグフレーションとして知られており、これはインフレーションが反循環的に変動する例です。これらの例外は、インフレーションが経済活動とは独立して変動する場合があることを示しています。

季節変動とは、毎年特定の時期に起こる経済活動の定期的かつ予測可能な変化を指します。これらの変動は、気象条件、祝日、制度的スケジュールなどの繰り返しの影響によって生じます。不規則な景気循環とは異なり、季節変動は予測可能であり、毎年発生します。 気象パターンは経済に影響を与える可能性があります。農業や建設などの特定の産業は、特定の季節に活動が高くなるか低くなる傾向があります。たとえば、冬の間気温が非常に低い国では、冬の間は建設活動が低下します。 同様に、人々が社会的および文化的イベントに合わせて購買行動を調整するため、祝日には消費支出が一時的に増加します。多くの国では、クリスマス休暇などの主要な祝祭シーズン中に小売売上高が増加します。 学校のスケジュールなどの制度的スケジュールも経済活動に影響を与えます。たとえば、教育関連の財・サービスへの支出は新学期の開始頃に増加する傾向があり、教育機関での雇用も通常このサイクルに従います。