連邦準備制度とマネーサプライ II

割引率は正式にはプライマリークレジットレートと呼ばれ、連邦準備制度理事会が「ディスカウントウィンドウ」を通じて商業銀行に直接貸し出す際に課す金利です。

このツールは、FRBが最後の貸し手として果たす役割の一部です。銀行Aを考えてみましょう。例外的な状況では、銀行Bや銀行Cから借り入れができない場合(通常は銀行同士が課すフェデラルファンド金利で)、FRBに頼ることもあります。

FRBが低い割引率を設定すると、銀行はFRBから借り入れをするコストが安くなります。これにより企業や消費者への融資が継続され、ストレスの時期にマネーサプライを維持する助けとなります。

FRBが金利を引き上げれば、借入コストは上がります。銀行は割引期間を避けることが多いです。これは単にコストだけでなく、借入が財政問題の兆候であるという偏見からです。貸付は鈍化し、資金の流れが減少する可能性があります。

現代の保険では、割引率は限定的ながら重要な役割を果たしています。これは短期金利の上限として機能し、FRBがフェデラルファンド金利を目標範囲内に抑えるのに役立ちます。