Wycena obligacji

Wartość obligacji obliczana jest jako wartość bieżąca jej przyszłych przepływów pieniężnych, która obejmuje okresowe płatności kuponowe i spłatę kapitału, zdyskontowane odpowiednią stopą procentową.

Stopa dyskontowa, która zrównuje bieżącą wartość przepływów pieniężnych obligacji z jej bieżącą ceną rynkową, jest znana jako rentowność do terminu zapadalności lub YTM.

YTM reprezentuje całkowitą oczekiwaną stopę zwrotu z obligacji, przy założeniu, że jest ona utrzymywana do terminu zapadalności, a wszystkie płatności kuponowe są reinwestowane po tej samej stopie.

Na przykład, jeśli obligacja ma wartość nominalną tysiąca dolarów, stopę kuponu sześć procent i trzyletni termin zapadalności, a jej cena rynkowa wynosi dziewięćset pięćdziesiąt dolarów, rentowność do terminu zapadalności zrówna wartość bieżącą przyszłych przepływów pieniężnych z ich ceną rynkową.

Ceny rynkowe mają odwrotną zależność od stóp procentowych, co oznacza, że ceny obligacji spadają, gdy stopy procentowe rosną.

Spadek cen obligacji może nastąpić, ponieważ płatności ze stałym kuponem stają się mniej atrakcyjne w porównaniu z wyższymi stopami procentowymi nowych obligacji.

Zrozumienie tych zależności pomaga inwestorom skutecznie oceniać inwestycje w obligacje w oparciu o warunki rynkowe i oczekiwania dotyczące zwrotu.