Особые случаи оценки обыкновенных акций: 2

Оценка обыкновенных акций с переменным ростом более точна для фирм с меняющимися фазами роста и дивидендными структурами.

Для этого типа оценки часто используется многоступенчатая модель дисконтирования дивидендов.

Он делит период роста на фазы высокого роста, стабильного роста и переходного роста, когда рост замедляется.

Например, рассмотрим Alpha Corp, компанию, которая в настоящее время переживает быстрый рост.

Alpha Corp планирует выплатить дивиденды в размере одного доллара на акцию.

Она ожидала, что темпы роста дивидендов в течение первых трех лет составят пятнадцать процентов, после чего они на неопределенный срок изменятся на стабильные темпы роста дивидендов в 5 процентов. Требуемая норма прибыли для инвестора составляет десять процентов.

Здесь дивиденды рассчитываются за первые три года фазы быстрого роста и дисконтируются до текущей стоимости.

Затем рассчитывается приведенная стоимость дивидендов для стабильной фазы, начиная с четвертого года.

Наконец, сумма всех значений вычисляется таким образом, чтобы получить внутреннюю стоимость акций Alpha Corp, которая составляет двадцать семь долларов и тридцать пять центов.

Этот метод обеспечивает всестороннюю оценку акций, пред