5.17: Überschussreserven

Überschussreserven, die aus der Perspektive der Kreditvergabe häufig als ungenutzte Mittel betrachtet werden, spielen eine entscheidende Rolle zur Sicherstellung der Finanzstabilität und beim Risikomanagement, insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit oder regulatorischer Veränderungen.

Strategischer Wert über die Liquidität hinaus

Überschussreserven sind nicht bloß ein Liquiditätspuffer; sie stellen eine bewusste strategische Entscheidung der Banken dar. In wirtschaftlich stabilen Phasen erzielen Kredite in der Regel höhere Renditen. In Phasen finanzieller Volatilität oder eines erhöhten Kreditrisikos ziehen es Banken jedoch vor, ihre Überschussmittel bei der Zentralbank zu halten. Diese Präferenz spiegelt das übergeordnete Prinzip der Liquiditätspräferenz wider, wonach Institute dem sicheren und sofortigen Zugriff auf Mittel Vorrang vor potenziellen Gewinnen einräumen.

Auch regulatorische Änderungen prägen dieses Bankverhalten. So verpflichten beispielsweise die nach 2008 im Rahmen von Basel III eingeführten Finanzreformen, wie etwa die Liquiditätsdeckungsquote (LCR), Banken dazu, einen Bestand an hochwertigen liquiden Aktiva, einschließlich Reserven, vorzuhalten, um kurzfristige Verbindlichkeiten zu decken. Infolgedessen ist das Halten von Überschussreserven zu einem dauerhaften und strukturellen Merkmal des modernen Bankwesens geworden.

Zinsen auf Reserven als geldpolitisches Instrument

Die Zinsen auf Reserveguthaben (Interest on Reserve Balances, IORB) sind ein zentrales geldpolitisches Instrument im Rahmen eines Floor-Systems der Geldpolitik. Durch die Anpassung des IORB-Satzes legt die Federal Reserve (Fed) effektiv eine Untergrenze für kurzfristige Zinssätze fest. Ein hoher IORB-Satz bietet Banken einen Anreiz, Reserven bei der Fed zu halten, wodurch das Kreditangebot reduziert und die Inflation eingedämmt wird. Umgekehrt macht ein niedrigerer IORB-Satz die Kreditvergabe attraktiver und regt Banken dazu an, zusätzliche Liquidität in die Wirtschaft zu bringen.

Dieser Mechanismus ermöglicht Zentralbanken eine präzise und flexible Beeinflussung der Interbankenzinsen und der allgemeinen monetären Bedingungen, insbesondere in einem Finanzsystem mit reichlich vorhandenen Reserven. Somit haben sich Überschussreserven von passiven Liquiditätspuffern zu aktiven Instrumenten der Geldpolitik entwickelt.

Überschussreserven sind Gelder, die Geschäftsbanken über ein vorgeschriebenes Minimum hinaus halten. Ende 2025 ist diese Anforderung in den USA null, sodass Banken aus anderen wichtigen Gründen große Reserven halten.

Dies ist oft eine Vorsichtsmaßnahme. Indem zusätzliche Mittel hochliquide gehalten werden, können sich Banken auf unerwartete Ereignisse wie große Kundenabhebungen vorbereiten.

Darüber hinaus können Banken in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit befürchten, dass Kreditnehmer in Zahlungsverzug geraten, was es sicherer macht, Reserven zu halten.

In den USA werden diese überschüssigen Reserven typischerweise bei der Federal Reserve eingezahlt, wo Banken Zinsen darauf über Interest on Reserve Balances (IORB) erhalten. Die Fed nutzt den IORB-Zinssatz als wichtiges Instrument, um die wirtschaftlichen Bedingungen zu beeinflussen.

Durch die Erhöhung des IORB-Zinssatzes ermutigt die Fed die Banken, ihre Reserven statt Kredite zu halten, was die wirtschaftliche Aktivität verlangsamt.

Andererseits macht die Senkung des IORB-Zinssatzes es für Banken weniger attraktiv, überschüssige Reserven zu halten, was einen Anreiz schafft, mehr zu verleihen und die Wirtschaft anzukurbeln.