Casos especiales de valoración de acciones ordinarias: 2

La valoración de las acciones ordinarias con crecimiento variable es más precisa para las empresas con fases de crecimiento y patrones de dividendos cambiantes.

El modelo de descuento de dividendos en varias etapas se utiliza a menudo para este tipo de valoración.

Divide el período de crecimiento en fases de alto crecimiento, crecimiento estable y crecimiento de transición, donde el crecimiento se ralentiza.

Por ejemplo, considere Alpha Corp, una empresa que actualmente experimenta un rápido crecimiento.

Alpha Corp planea pagar un dividendo de un dólar por acción.

Esperaba una tasa de crecimiento de dividendos del quince por ciento durante los primeros tres años, después de lo cual cambiará indefinidamente a una tasa de crecimiento de dividendos estable del cinco por ciento. La tasa de rendimiento requerida por el inversor es del diez por ciento.

En este caso, los dividendos se calculan para los tres primeros años de la fase de alto crecimiento y se descuentan al valor presente.

A continuación, se calcula el valor presente de los dividendos para la fase estable a partir del cuarto año.

Por último, se calcula la suma de todos los valores para llegar al valor intrínseco de las accion