6.13: Fisher Etkisi

Fisher etkisi, insanların enflasyon beklediği zamanlarda faiz oranlarının neden sıklıkla yükseldiğini anlamamıza yardımcı olur. Nominal faiz oranı (bankada veya kredide gördüğünüz oran), reel faiz oranı ile beklenen enflasyondan oluşur. Basitçe söylemek gerekirse, fiyatların artması bekleniyorsa, faiz oranları da genellikle artar. Bu durum, tasarruf sahiplerinin ve kredi verenlerin, paralarının değerinin zamanla düşmesini önlemelerine yardımcı olur.

Diyelim ki biri tasarruflarından %2 reel getiri elde etmek istiyor. Fiyatların %4 artacağını bekliyorsa, kazançlarını korumak için %6 nominal faiz oranına ihtiyaç duyacaktır. Daha düşük bir oranla kazanç sağlarsa, bakiye artsa bile parasının değeri reel olarak artmayabilir.

Şimdi, borç veren birini düşünün. Enflasyonun artacağını bekliyorsa, muhtemelen daha yüksek bir faiz oranı isteyecektir. Bu şekilde, geri ödemeyi aldığında paranın alım gücü benzer kalacaktır. Bu artış olmadan, enflasyon, getirisinin reel değerini düşürecektir.

Bu fikir, aynı zamanda faiz oranlarının enflasyon beklentilerindeki değişikliklere nasıl tepki verdiğini açıklamaya da yardımcı olur. İnsanlar gelecek yıl daha yüksek enflasyon beklerse, borç verenler ve yatırımcılar muhtemelen bugün talep ettikleri oranları ayarlayacaktır. Reel anlamda para kaybetmekten kaçınmak isterler.

Fisher etkisini anlamak, enflasyonun değişmesi beklendiğinde nominal faiz oranlarının neden sıklıkla değiştiğini görmeyi kolaylaştırır. Bu, bize paranın değerinin sadece sahip olduğumuz miktarla değil, aynı zamanda ne kadar satın alabileceğimizle de ilgili olduğunu hatırlatır.

Ekonomist Irving Fisher tarafından önerilen Fisher Etkisi, beklenen enflasyonun nominal faiz oranlarını nasıl etkilediğini açıklar. Nominal oranın—kredilendirilebilir fonlar piyasasında ölçüldüğünü—hem enflasyon beklentilerini hem de istenen reel yatırım getiri oranını, yani gerçek faiz oranını yansıttığını gösteriyor.

İlişki, Nominal Faiz Oranı = Gerçek Faiz Oranı + Beklenen Enflasyon denklemi ile ifade edilir; bu denklem şu şekilde yazılır: i = r + π.

John'u düşünün; gerçek %2 getiri hedefleyen bir yatırımcı—enflasyonun üzerinde. Enflasyonun %6 olması bekleniyorsa, sadece %2 kazanmak yeterli değildir, çünkü artan fiyatlar kazancını zayıflatacaktır. Satın alma gücünü korumak için John'un nominal faiz oranı %8—yani %2 artı %6—gerekiyor. Bu da enflasyona göre ayarlama yaptıktan sonra reel bazimde %2 kazanç elde etmeye devam etmesini sağlıyor.

Fisher Denklemi, beklenen enflasyonun nominal faiz oranlarını nasıl yükselttiğini, John gibi yatırımcıların kazançlarının gerçek değerini korumasına yardımcı olduğunu açıklıyor.